Por que uma marca d'água comum dá para apagar
Na maioria das ferramentas, a marca d'água entra como mais uma camada de desenho na página. O texto original continua lá, intacto, e a marca fica por cima dele. Um editor de PDF que mostra os objetos da página consegue selecionar essa camada e apagar, e o próprio Acrobat tem um comando para remover marcas d'água. Para um rascunho ou uma proposta, isso basta: a marca serve de aviso, não de cadeado.
Quando a cópia é de um documento pessoal, como o RG, a CNH ou um comprovante de renda pedido por uma imobiliária, o aviso precisa resistir a quem quer reaproveitar o arquivo. Para isso existe a opção "Gravar a marca na imagem da página": depois de pôr a marca, cada página é redesenhada como uma foto a 200 dpi, e o PDF novo leva só essas fotos. Não sobra objeto de marca para apagar, e o texto deixa de ser selecionável, que é o preço da troca.
Na marca comum, o desenho vai marcado, na estrutura do PDF, como artefato de paginação do tipo marca d'água (a mesma categoria do cabeçalho e do rodapé na ISO 32000-1). Programas que leem a estrutura, como os leitores de tela, sabem assim que "CONFIDENCIAL" não é uma palavra do contrato.